「经济」老郑说汇：风险情绪大升 美元反转

本篇文章2147字，读完约5分钟

本周，美元连续四天上涨。截至北京时间周四18: 00，美元指数暂时上涨0.16%，至94.51点，本周迄今累计上涨1.62%。从周线来看，美元已经摆脱盘整格局。造成本周美元大幅上涨的主要因素有三:一是市场避险情绪大幅上升；第二，美联储官员的鹰派言论；第三，欧元和英镑等非美元货币的疲软。

芝加哥联邦储备银行行长埃文斯周二在国际经济政策论坛(omfif)主办的一次讨论中发表了讲话。这位温和的美联储成员出人意料地表示:“美联储可以在平均通胀率达到2%之前开始加息。”此外，他还表示:“我不认为开放式量化宽松(qe)政策是解决问题的重要组成部分。”

埃文斯不仅态度强硬，似乎还把刺激经济的重担卸到了白宫身上。他在讲话中最后表示:“如果没有另一套金融支持计划，美国经济可能面临复苏时间更长、速度更慢的风险，甚至可能陷入全面衰退。”

富国证券(Wells Fargo Securities)宏观策略师埃里克尼尔森(Erik nelson)表示，过去几个月我们从美联储(Federal Reserve)那里听到的都是，在可预见的未来不会加息，但埃文斯质疑这一说法，因此市场猝不及防。

埃文斯是市场认可的鸽子。显然，鸽派放出的鹰派言论会让市场措手不及，或者市场反应会更明显。

北京时间周四22点左右，美联储主席鲍威尔将出席参议院财政委员会听证会，主题为报道援助新冠肺炎肺炎疫情。虽然他可能会提到货币政策，但他可能无法给出更多的暗示。因为主题包括对新冠肺炎疫情的援助，所以有可能对白宫或国会施加压力。

美联储主席通常的言论是双方都说，双方都强调自己看不到任何东西。你得和他之前说的对比一下，看有什么增减。

鲍威尔周二表示，尽管美国经济自新型冠状病毒大流行引发的衰退以来出现了“显著改善”，但未来的道路仍不确定，美联储将在必要时采取更多行动。鲍威尔周三表示，如果美国经济想要继续复苏，仍需要进一步的财政刺激措施。简单来说，他承认提振经济是央行的责任，并暗示这是政府的责任。

美联储主席鲍威尔和埃文斯专员都提到了财政政策，在这个特定的时间，财政政策其实有一个特定的方向。这个方向就是“美国新一轮新冠肺炎疫情援助计划”，长期以来一直难以产生。

美国两党政治家在这个问题上争论不休，极难达成共识。最近，美国大法官金斯伯格去世。一些分析人士表示，至少在11月3日总统大选之前，此人的死亡可能会使启动新一轮与新冠肺炎疫情相关的金融救助措施变得更加困难。

年初，由于新冠肺炎引发的风险厌恶和“美元短缺”，美元大幅上涨，随后由于美国及时与许多国家达成货币互换而有所缓解。此外，欧洲疫情相对稳定，或者说欧洲疫情似乎比美国疫情得到更好的控制，所以美元长期下跌。

但到了上周末，欧美疫情相关新闻明显恶化，甚至部分欧洲国家两次考虑限制民众活动，避险再次成为美元的支撑因素。欧洲最近爆发的疫情在年轻人中造成了更多的感染，对生产率的影响可能比春季的第一波更严重。

硅谷银行的资深外汇交易员陈明(Minh trang)表示:“我们都知道，病毒并不生活在真正的空，你在一个国家或地区看到的东西会影响到其他地方。当市场出现一些担忧和一些未知因素时，投资者就会把美元作为暂时的避风港。”

地缘政治模式也增加了市场风险厌恶，尽管地缘政治不是风险情绪的主要来源。最近，中印边界问题引发的风险情绪大大减弱，但台湾海峡局势明显紧张。

当风险厌恶主导外汇市场时，市场往往呈现不合理的状态。例如，两党最近在美国财政刺激谈判中陷入僵局，被市场解读为美元走强。就市场而言，能诱发混乱的只有利好的美元。

在过去的半年里，有很多人在市场上做了空美元，但现在美元似乎反转了，所以投机性的空美元清算也推高了美元。其中一部分是盈利清算，另一部分是止损清算。

欧洲第二波疫情越来越严重。许多国家选择加强区域性疫情防控措施。此外，欧元区近期疲软的经济指标导致欧洲货币表现不佳，从而间接支撑了美元指数。

未来北半球会越来越冷，所以除非疫苗推出，否则疫情大概率持续。但根据近期消息，欧美疫苗至少短期内难以生产，因此风险情绪短期内可能难以改善，美元反弹应该有机会继续。

欧洲疫情的加剧在头条都能感受到，不细看几乎铺天盖地。最近与欧洲新冠肺炎疫情有关的新闻包括:西班牙请求派遣军队，法国限制公众集会，英国又“封锁”了六个月。

欧元区经济重启前，服务业明显反弹。但最近又爆发了第二波疫情，显然让最终复苏的服务业又趋于低迷。

周三，欧元区9月发布的markit服务业采购经理人指数从8月的50.5%暴跌至47.6%，不及预期的50.5%，达到三个月来的最低水平。也许这意味着今年3月以来的经济复苏已经结束。

英国的情况也类似，最近的数据证明，英国以消费者为导向的部门受到了疫情的不利影响。英国首相约翰逊(Johnson)周二推出新的限制措施，以抗击第二波疫情，从而使该国的消费明显进一步减弱。

欧洲货币对美元走强的部分原因是市场认为当时欧洲疫情比美国得到更好的控制，但现在这种想法已经动摇了。在这种情况下，欧洲货币自然有向下修正的势头。

此外，欧盟和英国之间的谈判迄今进展甚微，这将对英镑和欧元不利。英镑和欧元在美元指数中扮演着极其重要的角色。随着这两种货币的走软，美元往往会走强。